Il arrive souvent qu'une personne ou un groupe de personnes travaille depuis longtemps sur un produit ou un service, ait un merveilleux modèle commercial réfléchi, fasse un plan d'affaires et soit prêt à se plonger dans le travail. Cependant, où obtenir suffisamment de capital initial? En matière de démarrage, le marché de l'investissement de risque peut aider. Qu'est ce que c'est
Qu'est-ce qu'un fonds de private equity?
Le fonds de capital-investissement fait référence aux intermédiaires qui investissent divers investisseurs dans le capital de leurs propres sociétés privées (c'est-à-dire des sociétés non cotées en bourse - non publiques). Les fonds de capital-risque sont également des capitaux privés qui sont investis dans les entreprises aux premiers stades de développement. Cependant, il est très difficile de faire la distinction entre des concepts tels que l'investissement financier dans le capital privé et les investissements en capital-risque dans la pratique, c'est pourquoi ils mettent souvent un signe égal entre ces termes. Néanmoins, il existe une légère différence - elle réside dans le fait que les fonds de capital-risque investissent exclusivement dans des entreprises en démarrage.
Règlement législatif
Les investissements en capital-risque en Russie sont régis par la loi sur les fonds communs de placement, les sociétés et les fonds communs de placement. La loi a également introduit une telle définition de «fonds d'investissement à risque». Les auteurs de ce projet ont développé un cadre législatif pour la création de l'infrastructure des fonds de capital-risque, qui contribuerait au développement de projets d'investissement pour diverses entreprises.
Investissement en capital-risque dans d'autres pays
En fait, il existe peu d'exemples où le concept de fonds de capital-risque est défini au niveau législatif. Cependant, les activités de ces organisations dans de nombreux pays développés sont très visibles et se développent depuis des décennies. Aux États-Unis, au début des années 2000, les investisseurs en capital-risque ont investi près de cent milliards de dollars dans divers projets. Les entreprises financées représentent près de vingt pour cent du nombre total d'entreprises américaines cotées en bourse, plus de trente pour cent de la valeur marchande, onze pour cent des ventes totales et treize pour cent des bénéfices des entreprises aux États-Unis d'Amérique. Comme vous pouvez le voir, les fonds de capital-risque jouent un rôle de premier plan dans l'économie américaine.
Le marché européen est le deuxième après les États-Unis en termes de développement. L'entrepreneuriat à risque dans l'UE est également assez courant. En particulier, dix pour cent de l'investissement total sont précisément des investissements dans une entreprise en démarrage.
Qu'est-ce qu'un fonds de capital-risque?
Un fonds de capital-risque désigne des investissements financiers (investissements) dans une organisation de type fermé (entreprise ou mutuelle), dont la composante structurelle n'est pas soumise à des restrictions importantes. Seules les personnes morales peuvent être des investisseurs d'un tel fonds. La société de gestion d'actifs (AMC) est directement impliquée dans les actifs de ce fonds, la société dépositaire assure leur stockage en toute sécurité. En particulier, les investissements en capital-risque visent non seulement à financer une entreprise en croissance, mais également à mettre en œuvre des programmes de gestion immobilière.
Concept de capital-risque
Le capital-risque, contrairement à la croyance populaire, joue un rôle insignifiant dans la question du financement primaire. Une grande partie de tous les investissements en capital-risque est destinée au développement de projets financés à l'origine par des fonds publics. Le capital joue déjà un rôle plus important dans les étapes suivantes, c'est-à-dire à un moment où les innovations deviennent commerciales. Investir dans des projets de démarrage n'est pas de l'argent «long» - dans le sens où ces fonds ne financent les entreprises que jusqu'à ce qu'ils acquièrent une solvabilité suffisante pour être portés en bourse ou vendus à de grandes sociétés (investisseurs stratégiques). La durée habituelle des investissements en capital-risque est de trois à cinq ans et, dans de rares cas, elle peut atteindre huit ans.
Prérequis pour investir des startups
Il existe un créneau pour les investissements en capital-risque car le marché des capitaux a une structure assez complexe. Les banques commerciales sont limitées en termes de financement des entreprises en démarrage, elles ne pourront pas augmenter les taux d'intérêt à un niveau qui compenserait les risques des jeunes entreprises. En outre, le capital emprunté est un très mauvais moyen de financer la croissance des jeunes entreprises, car il existe des risques d'insolvabilité et, par conséquent, les banques peuvent accorder des prêts d'un montant garanti par des garanties. Mais la propriété d'une entreprise nouvellement créée n'est généralement pas suffisante. Le financement des grands investisseurs de portefeuille (fonds d'investissement et de retraite), ainsi que du marché boursier, n'est disponible que pour les entreprises matures et grandes. Les fonds de capital-risque comblent cet écart - entre les sources de financement des différentes innovations et le secteur bancaire.
Revenus des fonds de capital-risque - d'où viennent-ils?
Les fonds d'investissement, les fonds de pension et les universités, les compagnies d'assurance sont les principales sources de fonds qui composent les investissements en capital-risque. Une petite part des finances est nécessairement investie dans des investissements risqués. L'économie des pays développés et son développement dépendent directement du processus d'investissement, qui est associé à certains risques. Le revenu attendu de ces investissements est de trente à quarante pour cent par an.
Lors du choix d'un fonds d'investissement à risque, ils sont guidés par certains indicateurs, qui incluent les projets financés par ce fonds, les succès passés et la réputation des gestionnaires et de l'administration. Cependant, l'afflux d'argent conduit à l'émergence de participants insuffisamment professionnels et expérimentés, ainsi qu'à une pression accrue sur les entrepreneurs qui doivent garantir des résultats élevés en peu de temps. Ce sont ces facteurs qui sont à l'origine du transfert d'intérêt des fonds de capital-risque vers le financement des grandes et moyennes entreprises dans les étapes ultérieures, car cela offre moins de risques et une sortie plus rapide. Cependant, les fonds de capital-risque qui financent les startups obtiennent le meilleur retour sur investissement, principalement grâce à une stratégie d'investissement bien pensée, à différentes manières de structurer les transactions et, sans doute, à la diversification des risques.
Quelle stratégie les investisseurs en capital-risque utilisent-ils?
Les décisions stratégiques concernant la sélection des projets à investir ultérieurement sont extrêmement importantes. Moins d'un pour cent seulement des projets pris en considération au stade initial des projets atteignent des investissements directs. Quatre-vingt-dix pour cent de toutes les propositions sont rejetées presque immédiatement, et les dix autres sont soumises à une analyse approfondie. Parmi ceux-ci, ils choisissent les chanceux qui reçoivent l'investissement tant attendu. Les projets prometteurs et prometteurs ne sont pas les seuls objectifs des investisseurs en capital-risque. En fait, les fonds investissent souvent dans des domaines en croissance et en développement où la concurrence est encore insuffisante. Selon les statistiques, au début des années 80, la majeure partie des investissements était dirigée vers l'industrie de l'énergie, au milieu des années 90 - vers la production d'équipements, et au cours des deux millièmes, les principaux flux de trésorerie vont à l'activité Internet. Le modèle de base est que le capital-risque va dans les régions à croissance rapide.
Le mythe du capital-risque
Une idée fausse commune est que l'entrepreneuriat de risque sélectionne des entreprises prometteuses qui ont le potentiel de devenir des leaders du marché. Ce n'est souvent pas le cas. Au stade de croissance accélérée du secteur économique, de nombreuses start-ups se développent également rapidement. Ce n'est qu'au stade de la formation, lorsque la compétition devient plus difficile, que les gagnants et les perdants deviennent clairs. Cependant, un investisseur en capital-risque compétent à ce moment-là retirera déjà l'ensemble des investissements du projet. Par conséquent, il n'est absolument pas nécessaire de choisir des entreprises qui deviendront des gagnants de la compétition à long terme. Il suffit de trouver une entreprise qui répond à la demande émergente et croît avec le marché, et au bon moment pour retirer l'investissement initial. Souvent, les fonds de capital-risque évitent les segments de marché stagnants, ainsi que les secteurs qui ne présentent pas de potentiel de croissance.
Qu'est-ce qu'un capital-risqueur?
Au sens classique, un capital-risqueur est une personne qui non seulement finance des entreprises en développement, mais contribue également à la création de leur valeur par leur participation directe et active. Il participe au processus d'observation, utilise l'expérience d'autres projets et des connaissances générales sur l'industrie, attire des consultants, des auditeurs, des banquiers, c'est-à-dire contribue à l'activité de l'entreprise.
Une bonne structuration des transactions
Il peut y avoir beaucoup d'options pour le traitement des transactions. Cependant, il existe un schéma: les transactions doivent être structurées de manière à donner au fonds d'investissement à risque la possibilité d'obtenir le revenu le plus élevé possible si l'entreprise réussit, et à l'assurer autant que possible des pertes résultant de l'effondrement. Les conditions des transactions contiennent toujours des dispositions régissant la protection du fonds. Si le projet réussit, un besoin de financement supplémentaire peut survenir et le fonds achètera de nouvelles actions au prix du financement initial. De plus, la transaction comprend également les frais d'agence, qui comprennent à la fois les frais de résolution des conflits d'intérêts et les pertes directes. Des méthodes efficaces de structuration des transactions peuvent réduire ces coûts. Habituellement, cela se fait par la participation de la direction au capital de l'entreprise, la participation des investisseurs en capital-risque à la gestion et au contrôle, le financement progressif.
Le meilleur moyen d'investir
Les actions privilégiées convertibles sont considérées comme un outil typique pour un phénomène tel que les investissements financiers. Ces actions au moment de la sortie du projet d'investissement sont converties en actions les plus courantes et vendues auprès d'investisseurs stratégiques (grandes entreprises) ou en bourse. Cet outil offre aux investisseurs une bonne assurance en cas d'échec de la société, car dans ce cas, cette dernière est obligée de restituer la totalité des fonds investis aux propriétaires d'actions privilégiées.
