Le marché monétaire est un système très complexe et très répandu. Comprendre l'essence aide à se familiariser avec ses outils. À leur tour, ils sont également très divers, ont leurs propres caractéristiques. Dans cet article, nous analysons brièvement les instruments du marché monétaire et leur classification. Nous donnons à chacun une brève description.
Définition
Les instruments du marché monétaire sont certains objets d'investissement qui peuvent apporter des revenus courants. Fonctionnalité - sur le marché secondaire, il est facile de les rembourser plus tôt que prévu.
Dans le monde financier, il existe deux classifications d'instruments du marché monétaire:
- Par circulation. Ce sont des titres négociables ainsi que des dépôts.
- Par revenu. Deux groupes - instruments rentables et à coupons.
Classification
Tous les instruments du marché monétaire se répartissent en trois grandes catégories:
- Papier en circulation.
- Dépôts
- Dérivés.
Chacune des catégories de ces instruments financiers a sa propre division.
Les dépôts sur le marché monétaire sont ses instruments à coupons. Cette catégorie comprend les éléments suivants:
- Certificats de dépôt.
- Accords de rachat.
Les papiers en circulation sont déjà des instruments de remise. Dans cette catégorie, il est habituel de distinguer les éléments suivants:
- Papiers commerciaux.
- Bons du Trésor.
- Acceptations bancaires (lettres de change).
Le plus grand groupe d'instruments financiers est les dérivés. Cela comprend les éléments suivants:
- Accords futurs sur les taux d'intérêt.
- Échange de pourcentage.
- Contrats à terme sur intérêts.
- Option d'intérêt. Une option sur les swaps de taux d'intérêt, une option sur les accords de taux d'intérêt futurs, une option sur les contrats à terme sur intérêts sont également allouées à l'intérieur.
Mais il convient de noter que si les swaps et les swaps de taux d'intérêt circulent sur les marchés financiers depuis plus d'un an, ils peuvent déjà être attribués aux dettes.
Outils à main
Passons maintenant à la caractérisation des instruments du marché monétaire. Le groupe de référence ici peut être vendu ou acheté sur les marchés secondaires. De plus, il présente les caractéristiques distinctives suivantes:
- Coût de base fixe (ou montant nominal).
- Une certaine date d'échéance, après laquelle le titulaire est assuré de recevoir le capital ou la valeur nominale.
- Un pourcentage fixe qui peut être payé à l'échéance et tout au long du terme. Le taux d'intérêt lui-même sera fixé lors de l'émission du titre.
Les revenus des instruments négociés sont faciles à calculer à l'avance, car les termes du contrat restent inchangés.
Par conséquent, les instruments monétaires en circulation sur le marché des valeurs mobilières peuvent bénéficier des caractéristiques suivantes:
- Tout outil ici a un revenu prédéterminé. Quelle que soit la fréquence des paiements, les encaissements futurs sont actualisés.
- Plus le taux d'intérêt est élevé, plus la valeur de marché est faible, le prix actuel d'un tel instrument.
Outils de remise
Quelle est la différence entre les opérations avec des instruments du marché monétaire de ce type? Pour eux, vous ne recevrez pas de paiement clair des intérêts. Au lieu de cela, ces outils sont produits et vendus à rabais. En d'autres termes, en dessous de sa valeur nominale. Cette décote est sur le marché financier et est considérée comme une sorte d'alternative au paiement d'intérêts. En fait, il s'agit de la différence entre le prix de l'instrument à son acquisition et à l'échéance au pair.
Trois types de remises seront appliqués sur les marchés monétaires:
- Lettre de change.
- Papier commercial.
- Bons du Trésor.
Leur cotation est déterminée sur la base d'une décote par rapport à la valeur nominale (le prix total de l'instrument au moment de son remboursement). Cette tradition remonte à l'époque où les premières lettres de change sont apparues. Les États-Unis sont aujourd'hui le plus grand marché d'instruments à escompte.
Dérivés
Le deuxième nom pour les dérivés est dérivé. Il s'agit du nom des contrats à durée déterminée pour la vente, l'achat ou l'échange de dérivés à un jour déterminé et à un prix pré-négocié.
Sur les marchés monétaires d'aujourd'hui, une grande variété d'instruments liés aux taux d'intérêt. Qu'est-ce qui s'applique à eux? Swaps de taux d'intérêt et options, contrats à terme, futurs accords sur les taux d'intérêt. Nous en examinerons certains en détail ci-dessous.
Instruments de taux d'intérêt
Maintenant, la catégorie suivante. Intérêt (ou coupon) - l'un des principaux outils du marché monétaire. Pour eux, le créancier (détenteur) reçoit certains paiements d'intérêts pendant toute la durée de vie des instruments.
Qu'y a-t-il dans cette catégorie? On distingue ici trois types d'outils:
- Non convertible. Ce sont des dépôts des marchés monétaires.
- Adressage. Les certificats de dépôt sont implicites.
- Séparément, ce type d'instruments négociables, comme les accords d'achat-retour, se démarque.
Maintenant, apprenons à mieux connaître chacun des principaux instruments et acteurs du marché monétaire.
Dépôts
Les dépôts, à leur tour, sont divisés en deux catégories:
- Urgent. Avoir un taux d'intérêt fixe et une date d'expiration.
- Sur demande. En conséquence, le dépôt est remboursé uniquement sur demande. Ici, le taux d'intérêt peut varier.
Pour les instruments de dépôt, les taux du marché anglais (Londres) sont plus importants:
- LIBOR - c'est ainsi que le taux d'offre est appelé sur le marché interbancaire dépositaire de Londres. Selon elle, la banque peut à la fois offrir de l'argent et le charger pour un prêt.
- LIBID - sur le marché interbancaire dépositaire de la capitale de la Grande-Bretagne, c'est le nom du taux de l'acheteur. Selon elle, la banque «achète» de l'argent ou le prête sous forme de prêt.
Certifications
Les instruments du marché monétaire comprennent également des certificats de dépôt. Il s'agit du nom des titres en circulation qui indiquent la présence dans la banque (ou autre institution financière) d'un dépôt avec une période de stockage claire et un taux d'intérêt fixe. Il peut s'agir d'un document confirmant la présence de dette chez le prêté, avec un coupon fixe.
La plupart des certificats de dépôt émis par les banques sont des titres au porteur négociables. En d'autres termes, ils appartiendront à celui entre les mains duquel ils sont.
En quoi un dépôt régulier est-il différent de ces certificats? Il y a deux signes:
- Dépôt - un document non négociable à durée déterminée.
- Certificat de dépôt - un document déjà en circulation avec une durée déterminée. En d'autres termes, il peut être vendu et acheté.
Transactions REPO
Les transactions REPO sont les accords de rachat. C'est le nom d'un prêt garanti par des titres d'État. Assurez-vous de négocier la vente de titres et les conditions de leur rachat déjà à un prix plus élevé. La différence de valeur sera le paiement du prêt reçu.
Bons du Trésor
Considérons maintenant la circulation des billets comme un instrument du marché monétaire.
Un bon du Trésor est une lettre de change négociable à court terme émise par le gouvernement pour financer certains programmes gouvernementaux.
Par exemple, le Federal Reserve Program, agissant pour le compte du gouvernement des États-Unis, vend généralement des bons du Trésor à échéance de 13 et 36 semaines chaque lundi (remis le jeudi). Parallèlement, des bons du Trésor de 52 semaines sont remis aux enchères une fois par mois.
Un système similaire fonctionne avec succès au Royaume-Uni. Des factures de 91 et 182 jours y sont livrées aux enchères. Selon les statistiques, leurs principaux titulaires sont des sociétés comptables. Intermédiaires entre les banques commerciales d'État et la banque anglaise.
Lettres de change
Le deuxième nom commun est l'acceptation bancaire. Il y a aussi le nom «facture commerciale». Les outils sont largement utilisés pour financer davantage le commerce international.
Lettre de change commerciale - une décision de payer le montant d'argent convenu à son titulaire à une heure strictement définie ou sur demande. Par conséquent, deux types d'acceptations commerciales - traite urgente avec une période de paiement fixe et un instrument de demande. L'un des documents de dette à court terme les plus simples émis pour les transactions commerciales.
Que sera donc une acceptation bancaire, une traite bancaire? Il s'agit d'une lettre de change émise par une banque commerciale et acceptée par lui. Devient en circulation après acceptation.
Papier commercial
Le papier commercial se réfère à des factures simples à court terme non garanties avec une durée spécifiée et un certain montant. Ce sont des actifs financiers au porteur en circulation.
Habituellement délivré pour une durée maximale de 270 jours par diverses grandes organisations. Il s'agit d'une sorte de contrepoids aux lettres de change et aux prêts bancaires.
Il convient de noter que le papier commercial n'a pas sa propre sécurité. C'est-à-dire qu'en prenant une décision responsable sur l'acquisition d'un tel instrument, un investisseur ne peut se concentrer que sur la réputation de l'émetteur. C'est la raison pour laquelle les papiers commerciaux ne sont émis que par de grandes sociétés avec des notes élevées.
Accords futurs sur les taux d'intérêt
Ils sont eux-mêmes en demande auprès des dérivés sur les marchés des dérivés OTC. C'est le nom du contrat conclu entre les deux parties, qui fixe le taux sur la valeur d'un futur prêt ou dépôt. Pour ces derniers, les éléments suivants doivent être établis:
- Devise et montant.
- Maturité.
- L'heure du prêt ou du dépôt.
Par conséquent, les parties conviennent d'abord du taux d'intérêt de la future transaction. Ensuite, ils compensent la différence entre le taux réel et le taux convenu au début de la période convenue. Le montant principal de l'accord ne sera pas fourni, car il n'y a pas de prêt ou d'emprunt réel.
L'accord de taux d'intérêt est déterminé en seulement deux chiffres. Par exemple:
- 1 x 4. Prend effet dans un mois. A une durée finale de 3 mois (4 - 1 = 3).
- 3 x 6. Entrera en vigueur dans trois mois. A une dernière période de 3 mois (6 - 3 = 3).
Contrats à terme sur intérêts
Les contrats à terme sur taux d'intérêt sont basés sur des instruments dont la valeur dépend des taux d'intérêt. Par exemple, des dépôts à 3 mois.
Contrats à terme portant intérêt - transactions à terme avec termes et tailles de contrat standard. L'actif sous-jacent pour les types à court terme est les dépôts en euros. Ils sont calculés soit au prix de la dernière transaction, soit au prix estimé.
Quant aux futures portant intérêt à long terme, ils sont calculés par la valeur des obligations d'État, des titres à coupon dont les conditions sont fixées par la bourse.
