La liquidité bancaire est la capacité d'une institution financière à remplir pleinement toutes ses obligations, en respectant strictement les délais. Pour maintenir les normes de liquidité au niveau approprié, les organismes de crédit attirent activement des ressources matérielles de diverses sources. De plus, ils peuvent être non seulement internes, mais également externes. La source de fonds sur le marché intérieur de l'État est la Banque centrale de Russie. Il est responsable de la liquidité de l'ensemble du système bancaire. Voici le moment de demander ce qu'est un repo, après tout, cette transaction particulière est le principal outil de refinancement dans cette situation.
REPO: définition
Le repo en anglais ressemble à un accord de rachat. Il s'agit d'une transaction qui se compose de deux parties: l'achat de titres et leur vente ultérieure au moment convenu et au coût convenu. Les opérations REPO peuvent être comparées à des prêts dont la mise en gage est constituée de titres établis par le prêteur. Le coût du prêt lui-même, ou escompte, est la différence entre le coût initial de vente et d'acquisition de titres. En étudiant la question de ce qu'est un REPO, il est nécessaire de prendre en compte la nature bilatérale de ce mécanisme.
Caractéristiques des transactions
Le principal avantage du mécanisme de transaction REPO est un indicateur de haute fiabilité. On peut noter la disponibilité et la simplicité technique de l'opération. Le prix des fonds de crédit fournis dans le cadre des opérations de mise en pension est minime. Cela est dû à l'absence presque totale de risques. Si, en raison de circonstances objectives, il n'est pas possible de mettre en œuvre la deuxième partie de l'accord, par exemple, l'organisation emprunteuse n'est pas en mesure de racheter les titres, le créancier transfère légalement à la catégorie de détenteur des titres.
Caractéristiques des transactions
Afin de comprendre ce qu'est un repo, considérez les principales caractéristiques et paramètres de cette catégorie de transactions. On peut le distinguer:
- Le terme transaction.
- Type ou composition de la garantie.
- Remise.
Selon la durée de ces transactions:
- Intraday, également connu sous le nom de nuit. Ils sont conclus pas plus d'une journée.
- Urgent, qui ont une maturité fixe.
- Ouvert, pour lequel aucune échéance n'a été établie.
Dans une situation où la première partie de l'accord est déjà terminée et le délai de mise en œuvre de la deuxième partie de la transaction n'est pas encore expiré, le repo est appelé valide. Lorsque la première partie de l'accord est terminée et lorsque le délai pour la deuxième partie de la transaction est ouvert, le repo est appelé ouvert. Pour les opérations urgentes et du jour au lendemain, un taux fixe est caractéristique. Pour les positions ouvertes, un taux variable est utilisé.
Prenons l'exemple de la Russie, qu'est-ce qu'un REPO. La Banque centrale de la Fédération de Russie fournit des fonds pour les pensions pour une période de 1 et 7 jours, 3 et 12 mois. Les transactions d'une durée de 3 mois et d'un an ne sont pas systématiquement effectuées. Pour leur mise en œuvre, une décision individuelle de la Banque centrale est nécessaire. D'où la conclusion que les repos ne sont qu'une source de liquidité à court terme.
Opérations REPO en devises dans le segment commercial
Une opération REPO est souvent effectuée entre la Banque centrale de la Fédération de Russie, qui est créancier, d'une part, et une banque commerciale, qui joue le rôle d'emprunteur, d'autre part. Deux banques commerciales peuvent participer simultanément à des transactions. Le taux dans cette situation est déterminé uniquement sur la base des taux du marché interbancaire. Ils sont liés aux conditions de prêt et à la qualité des titres eux-mêmes. Une transaction REPO en devises entre les entreprises de crédit et la Banque centrale peut être effectuée sur la Bourse de Moscou, la Bourse de Saint-Pétersbourg, dans le cadre de la structure Bloomberg. Pour être éligibles à participer aux appels d'offres, les institutions financières doivent répondre à un certain nombre de critères, qui sont établis par la Banque centrale. Les titres inclus dans la liste Lombard peuvent servir de garantie dans toutes les transactions avec la Banque centrale. Ils sont considérés comme très fiables et liquides. Une liste complète des titres de Lombard est publiée chaque jour sous une forme mise à jour sur le site officiel du régulateur.
Quels papiers ne sont pas acceptés comme garantie?
À titre de garantie, la Banque centrale accepte uniquement les titres qui satisfont à certaines exigences. Ne peuvent pas être considérés comme des gages:
- Titres émis par la banque elle-même, qui est la deuxième partie à la transaction.
- Titres émis par toute institution financière qui a un partenariat avec une banque agissant en tant qu'emprunteur dans une opération de mise en pension.
- Obligations d'une maturité inférieure à 2 jours.
Sur la base de la durée de mise en pension, pour chaque catégorie de titres, la Banque centrale de la Fédération de Russie établit les niveaux de prix primaire, maximum et minimum, les escomptes. L'escompte apparaît dans cette situation comme la différence entre le prix d'achat et le prix de rachat des titres. L'escompte principal détermine le montant des fonds que la Banque centrale de la Fédération de Russie fournit à un établissement de crédit dans la première partie de l'accord. Les niveaux de prix maximum et minimum sont utilisés pour calculer la remise actuelle pour toute la durée de l'opération de mise en pension.
Direction de la liquidité: enchères
Pour assurer la liquidité de l'ensemble du système bancaire grâce à l'utilisation de pensions, le CBR pratique deux domaines principaux. Commençons par conclure des accords basés sur une enchère repo. Ce domaine de liquidité se caractérise par la présence d'une limite sur les fonds fournis dans le cadre de l'enchère. La direction dépend de la situation qui existe sur le marché des changes de la Russie et de la disponibilité d'un taux d'intérêt minimum. Chacun des soumissionnaires a le droit de soumettre une candidature, où il est obligé d'indiquer le taux de mise en pension, qui peut être supérieur ou égal au minimum. Des informations sur les résultats de l'enchère sont publiées sur le site Web de la Banque centrale de la Fédération de Russie. Ainsi, l'enchère REPO offre aux emprunteurs potentiels la possibilité de concourir pour des conditions de partenariat favorables avec la Banque centrale de Russie.
Tarifs fixes
L'orientation des partenariats basés sur des taux fixes permet à la Banque centrale d'attirer des ressources matérielles pour une seule journée. L'accord est appelé du jour au lendemain. Le taux est fourni à des conditions fixes, et en même temps, il est d'un ordre de grandeur supérieur au minimum. Cette catégorie de partenariats est mise en œuvre quotidiennement.
Au cours des dernières années, le montant des capitaux attirés par les organismes de crédit pour racheter les enchères a systématiquement augmenté. Cela indique que c'est le mécanisme de prise en pension en devises étrangères qui agit actuellement comme l'instrument de liquidité dominant du système bancaire national, qui est utilisé pour refinancer le segment financier.
Faiblesses législatives
Conformément au Code civil de la Fédération de Russie, les mises en pension de devises ne sont pas classées comme une catégorie distincte de transactions. Au niveau de la législation, le partenariat est perçu comme la réalisation de deux transactions en même temps (achat et vente) ou comme la mise à disposition de fonds empruntés pour un certain type de sécurité.
Il existe des précédents dans l'histoire lorsque les dépôts ont été reconnus comme non valides. Il cachait le fait de garantir des prêts. Dès que la transaction a été déclarée invalide, le repo lui-même a perdu tous ses avantages par rapport au système de prêt standard. Lors des procédures judiciaires, l'accent a été mis sur le fait que le contrat de rachat d'un bien indiquait clairement que ce bien lui-même était une garantie directe.
