Aujourd'hui, dans de nombreux pays du monde, une politique de taux de change contrôlé de la monnaie nationale est poursuivie, pour laquelle les banques centrales des États procèdent à des interventions dites de change optimisées pour une certaine valeur de la monnaie nationale. Après tout, en lâchant la monnaie nationale en nageant librement, vous pouvez avoir des problèmes économiques. En quoi consiste l'intervention de la Banque centrale sur les devises et comment est-elle mise en œuvre? Cela devrait être examiné plus en détail.
Définition de l'intervention
L'intervention en devises est une transaction unique pour l'achat ou la vente de devises dans la Fédération de Russie effectuée par la Banque de Russie. De plus, le volume des interventions en devises est généralement assez important. Leur objectif est de réglementer la monnaie nationale dans l'intérêt de l'État. Fondamentalement, de telles actions sont mises en œuvre afin de renforcer la monnaie nationale, mais parfois elles peuvent viser à l'affaiblir.
De telles opérations peuvent affecter de manière significative à la fois le marché des changes dans son ensemble et le taux d'une devise particulière. Les interventions de change sont initiées par la Banque centrale du pays et, fondamentalement, elles constituent le principal moyen de conduite de la politique monétaire. En outre, la réglementation des relations de change, en particulier dans les pays du tiers monde, intervient en collaboration avec d'autres participants au FMI. Pour participer à de tels événements, les banques et les trésors sont impliqués, et les manipulations sont effectuées non seulement avec les devises, mais aussi avec les métaux précieux, en particulier avec l'or. L'intervention en devises de la Banque centrale s'effectue exclusivement par arrangement préalable et à des dates précises et préalablement convenues.
Mécanismes pour augmenter et réduire la monnaie nationale
En fait, le mécanisme de régulation de la monnaie nationale est très simple, et il est construit sur la base du principe de «l'offre et la demande». S'il est nécessaire d'augmenter la valeur de la monnaie nationale, la Banque centrale du pays commence à vendre activement des billets de banque étrangers (principalement le dollar), et toute autre monnaie convertible peut être utilisée. Ainsi, l'intervention de la Banque centrale conduit à une surabondance (augmentation de l'offre) de devises sur le marché financier. Dans le même temps, la Banque centrale achète la monnaie nationale, ce qui crée une demande supplémentaire pour elle, ce qui accélère encore la croissance du taux.
Dans le sens inverse, la Banque centrale mène une intervention sur les devises visant à affaiblir la monnaie nationale, qu'elle commence à vendre activement, sans permettre à sa valeur de croître. L'achat de billets de banque étrangers entraîne leur pénurie artificielle sur le marché intérieur.
Types d'interventions en devises
Il est à noter que l'intervention de la Banque centrale ne signifie pas toujours l'achat et la vente d'une grande quantité de devises, une procédure fictive peut être effectuée de temps en temps, parfois elle est appelée verbale. Dans de tels cas, la Banque centrale fait une sorte de rumeur ou de «canard», à la suite de quoi la situation sur le marché des changes peut sensiblement changer. Parfois, une intervention fictive est utilisée pour renforcer l'effet d'une intervention en monnaie réelle. Très souvent également, plusieurs banques peuvent unir leurs forces pour atteindre le résultat souhaité.
La pratique montre que l'intervention verbale est utilisée par les banques centrales beaucoup plus souvent que la réalité. Dans de tels cas, un rôle majeur est joué par le facteur de soudaineté. Quoi qu’il en soit, l’intervention de la Banque centrale visant à renforcer la tendance existant sur le marché des changes est généralement plus efficace que les manipulations visant à l’inverser.
Intervention en devises sur l'exemple du Japon
L'histoire connaît de nombreux cas de manipulation sur le marché des changes. Par exemple, en 2011, en raison de difficultés dans les économies des États-Unis et de l'Union européenne, le Japon a dû ajuster le taux de change de la monnaie nationale et les autorités du pays ont été obligées de le réduire. Le ministre des Finances du Japon a déclaré que la spéculation sur le marché des changes avait conduit à une surévaluation du yen par rapport aux billets de banque étrangers, et cette situation ne correspond pas à l'état de l'économie du pays. Par la suite, il a été décidé d'ajuster le yen en collaboration avec la Banque centrale des pays occidentaux, pour laquelle le Japon a effectué plusieurs transactions importantes pour acheter des devises. L'introduction de milliers de milliards de yens sur le marché des changes a contribué à faire baisser son taux de change de 2% et à équilibrer l'économie.
L'utilisation d'un levier financier en Russie
Un exemple frappant de l'application du levier financier en Russie peut être observé depuis 1995. Jusqu'à ce moment, la Banque centrale vendait des devises pour réguler le taux de change du rouble et, en juillet 1995, le principe du corridor monétaire a été introduit, selon lequel la valeur de la monnaie nationale devait être maintenue dans les limites établies et pendant une certaine période. Cependant, les changements dans l'économie mondiale en 2008 ont rendu ce modèle de politique monétaire inefficace, après quoi un couloir à deux devises a été introduit. Dans ce cas, le rouble a été réglementé en fonction de sa relation avec le dollar et l'euro. D'une manière ou d'une autre, la Banque centrale mène des interventions sur les devises, en suivant cette politique monétaire.
Les événements de 2014-2015 ont affecté la fécondité des interventions en devises menées par la Banque centrale de Russie, de sorte que ses récentes manipulations n'ont pas donné le résultat souhaité. La chute des prix du pétrole, la réduction associée des réserves de la Banque centrale et l'inadéquation budgétaire rendent finalement les interventions monétaires irrationnelles et inutiles.
